Sans surprise, le taux directeur est demeuré inchangé au Canada et aux États-Unis lors de la réunion du 30 juillet dernier. Toutefois, les choses pourraient évoluer chez nos voisins du sud lors de la prochaine rencontre de la Réserve fédérale (Fed) prévue le 17 septembre. Les marchés anticipent déjà une baisse de 0,25 % du taux directeur américain.

Au Canada, en revanche, le statu quo devrait se maintenir puisque notre taux directeur demeure actuellement 1,75 % plus bas que celui des États-Unis.

La Fed en transition

Deux gouverneurs de la Fed, Michelle Bowman et Christopher Waller – tous deux nommés par Donald Trump – ont voté pour une réduction du taux directeur lors de la rencontre du 30 juillet.

Par ailleurs, Adriana Kugler, gouverneure de la Fed, a démissionné la semaine dernière. Donald Trump devrait nommer sous peu sa remplaçante ou son remplaçant, avec un mandat clair : soutenir des baisses de taux significatives.

L’indépendance de la Fed remise en question

Le président américain multiplie les attaques contre Jerome Powell afin de le pousser à réduire les taux. Quoi qu’il en soit, il obtiendra probablement gain de cause au plus tard en mai 2026, lorsque le mandat de Powell arrivera à échéance.

Le prochain président de la Fed devrait être favorable à une politique monétaire nettement plus accommodante. Trois noms circulent pour succéder à Jerome Powell :

• Christopher Waller, membre actuel de la Fed
• Scott Bessent, secrétaire au Trésor
• Kevin Warsh, ancien gouverneur de la Fed

Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a récemment déclaré qu’il était temps de « revoir entièrement la Réserve fédérale », envoyant un message clair sur les intentions de la Maison-Blanche. De son côté, Kevin Warsh, lors d’une entrevue à CNBC, a affirmé qu’un « changement de régime » était nécessaire à la Fed et qu’il appuyait des baisses de taux marquées.

Cependant, l’économie américaine tourne déjà à plein régime. De nouvelles baisses de taux pourraient la faire surchauffer et alimenter des pressions inflationnistes.